“真要到了保8%的时候，房地产的日子会很不好过，”华远地产董事长任志强(任志强博客,任志强新闻,任志强说吧)回忆说，“改革开放三十年，最低迷的时候就是我们称之为通货紧缩的1996年、1997年，那时房地产全行业，连续两年出现高速的亏损。”

在此情形下，北京科技大学的赵晓认为“必须警惕信心危机”。

“房地产调控进行了4年，实际上已经接近临界点了，如果再紧缩就会出现问题。”他举例说，房地产的贷款利率，现在已经调整到7.83%，如果再调整的话就会达到临界点。

“经济变化中比较难以控制的因素就是信心。”赵晓进而主张，要在信心没有崩溃之前对房地产政策进行回调，“否则损失将是巨大的。”由于政策的滞后效应，如果CPI到达两位数、经济增长要保8%的时候，再讨论房地产相关政策的调整，可能就来不及了。

“你们的30万亿财产在贬值”

在赵晓他们看来，房地产与中国宏观经济的安危有着很大关系。

按照2007年的公开数据，在GDP增长11.9%的情况下，投资占了17.1%，消费占16%，进出口占40%。“到了今年上半年，进出口大幅下滑，要想使中国经济又好又快地发展，投资和消费这两驾马车不能进一步下滑。”聂梅生说，房地产的一头是投资，一头是消费，而且房地产的产业链很长，在固定资产投资中长期占比约20%。经济增长三驾马车中，房地产就牵动了两驾。

赵晓和聂梅生认为，鉴于住房消费对于稳固和扩大消费的拉动作用，就不能听任房地产交易量，也就是住房消费持续下滑。

房地产同时和国民收入密切相关。聂梅生粗略估算，大概有30万亿的住房资产在中国居民手中。“如果楼市像股指那样继续下滑，现在大家手中的30万亿元的财产也会贬值。”

房地产安全与金融安全的关系也不可避免地被“救市论”者拿来重点强调——房地产的资金60%(居民个人抵押贷款和开发贷款)来自银行，而中国的房地产在银行资产中所占比例是15%-20%。“当前房地产需求大量下滑，交易量急剧萎缩，对银行和地产商都是非常关键的。如果资金链断裂的话，谁都死不起。”聂梅生说。

除了地产商，焦急的自然还有“以地生财”的地方政府，因为2003年土地出让金占了地方财政收入的55%左右。尽管在过去许多年里，地方政府的土地收益被用于普通居民住房保障的比例并不高，但“救市论”学者仍然担心，地产商资金紧张，土地难卖，“将极大程度威胁保障住房建设的资金来源”。他们出示的数据是： 2005-2007年全国保障性住房的资金来源中，土地招拍挂收入占60%左右。